长城证券-商贸零售行业周报2021年第4期:春节期间,免税餐饮板块增速超预期-210222
2021-02-22 13:55:12  刘鹏
研报摘要

  本周商贸零售行业跑赢沪深300指数:上周市场震荡上行,成交量小幅下降。上证综指本周上涨1.1%;深证成指下跌0.9%,创业板指下降3.8%。本周两市总成交量2.13万亿,环比下降15.5%。本周商贸零售(申万)指数收报3131.79点,涨幅为5.8%,跑赢沪深300指数6.3个pct,在全部申万指数中的表现居前,排名第3/28。细分概念领域中,大部分板块上涨,其中零售业板块、食品与主要用品零售、资本货物板块本周表现较好,本周上涨6.7%、1.3%、0.5%;消费者服务本周表现较差,本周下跌1.2%。个股方面,ST大集、远大控股、ST厦华涨幅超7.0%,爱施德、全新好、兰州民百表现较差,跌幅超14.0%。
  本周行业重点新闻及公告:1.商务部发布消息称,2021年春节黄金周,面对疫情防控和就地过年的新形势新情况,全国消费市场呈现出许多新特点新变化。非接触、少聚集安全消费成为共识,预约制、错峰式休闲度假广受推崇,居家购物、网上过节、到家服务、近郊游玩等多层次、多样化的品质性、升级型消费需求集中释放,消费市场展现出蓬勃生机和旺盛活力。2.据商务部监测,除夕至正月初六(2月11日-17日),全国重点零售和餐饮企业实现销售额约8210亿元,比去年春节黄金周增长28.7%,比2019年春节黄金周增长4.9%。3.海南省商务厅提供的统计数字显示,2月11日至2月14日,海南离岛免税店4天揽金超过7亿元,其中2月14日,海南离岛免税店销售额超过2.8亿元。
  本周商贸零售行业投资观点及组合:受新冠疫情的影响,中国线上服务业务受益于消费者消费转线上的习惯转变。据国家统计局统计,中国2020年累计网上零售额为117601.30亿元,同比增长10.9%,占社会消费品零售总额30.0%,同比增长16.1%。由于新冠病毒的传染性高且疫情仍未得到完全的控制,预计短期内消费习惯将继续保持消费转线上趋势,无接触送货上门服务受到消费者的青睐。超市行业内优质公司:山东省为中心的家家悦及电商行业内保持增长态势的京东集团。另一方面,新冠疫情的爆发导致更多人选择在家就餐,推动了中国“宅经济”、“懒人经济”的发展,增加方便食品和复合调味的需求。《2020中国餐饮业年度报告》显示,企业外卖销售额同比增长12.7%,足以见这一消费趋势。火锅行业内持续更新产品、注重销售渠道、升级收入结构的颐海国际、海底捞、呷哺呷哺。自免税政策落地,海南离岛免税业务呈加速回暖趋势,据海口海关数据统计,2020年海南离岛免税购物额累计274.79亿元,同比增长103.7%,增长态势猛劲。免税行业内享受政策红利的龙头企业中国中免。以及具有多渠道配合产业链闭环老庙黄金零售业务,和文化红利助力老字号年轻化优势,舍得酒+金徽酒大股东:大消费优质标的豫园股份。
  风险提示:全球性疫苗普及不及预期;经济减速超预期;海南免税消费不及预期;互联网行业反垄断政策加剧;海南免税旅游业发展不及预期;行业竞争激烈。
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