碳中和受国际趋势和国内政策双向驱动作为世界上碳排量最大的国家，我国在2019年碳排放量98.26亿吨，占世界总排放量的28.8%。我国给出的碳中和时间表也非常明确：到2030年碳排放强度较2005年下降65%以上，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。需要说明的是，欧盟1979年碳达峰，美国2005年达峰，各自有71年和45年的时间从峰值走向净零排放。中国这样一个“30达峰、60中和”的时间表意味着，未来四十年的碳中和任务时间紧、任务重，尤其是将会面临比欧、美陡峭得多的中和斜率。由于“碳中和”目标任务重、时间紧、压力大，按照之前按部就班地推进碳减排是远远不够的，未来需要提高和统一认识，以更大的决心与毅力，采取更强有力的措施去推动“碳中和”目标的实现。碳中和的行业影响与投资机会2060碳中和目标的实现将倒逼我国能源转型的加速，一方面在传统能耗产业行业多措并举，短中期内切实降低碳排，另一方面也要通过对绿色、低碳技术的大规模研发、应用和推广，逐步摆脱对化石燃料、燃煤电厂的依赖，实现社会经济发展模式、能源结构的重大变革。这将会在多个产业、行业领域掀起巨浪，带来中、长期的行业变革，创造相应的投资机会，本文将从传统能耗产业、新能源及新能源汽车产业、环保产业三个方向去展开。1.传统能耗产业多措并举，降低碳排（1）钢铁：短期产量收缩，长期结构调整。我国城镇化率仍有上升空间，钢铁需求稳定，而供给在碳达峰、碳中和的背景下将显著受限，整体行业结构将从长流程主导转向短流程主导。（2）有色：再生铝与水电铝厂竞争优势明显，新能源改革中长期将显著提升有色品需求。（3）水泥：节能作用有限，控制产量仍是水泥行业实现碳中和的必选项。（4）煤炭：煤炭中长期需求将显著下降，转型是煤企当务之急2.新能源、新能源汽车产业供需空间加速扩张（1）光伏与风电装机容量迎来新一轮上升周期（2）核电进入积极发展窗口期（3）新能源汽车产业延续高景气增长3.环保行业长期战略意义提升：重点关注绿色循环产业链建设、碳监测升级、清洁供热、垃圾焚烧等领域。碳中和背景下投资机会总结站在投资角度，我们可以从短期、中期、长期去把握不同行业内的碳中和主题相关机会：1.短期来看，可以重点关注减排大户，同时也是碳排大户的行业领域，在国家严厉督促减排节能的背景下，行业落后产能加速出清，而具备环保资本实力、处于行业龙头地位的公司则有望从能耗行业“新一轮供给侧改革”中显著收益，重点看钢铁、有色、建材等领域龙头。2.中期来看，能源结构变革是大势所趋，发电供热、建筑、制造等领域内大幅提升新能源占比，交通运输领域内加速推进新能源汽车普及是主要途经，可以重点关注的行业包括：风电、光伏、核电等绿色能源、新能源汽车产业链、新能源电池及配套充电桩。同时，在碳排放的最终环节，环保行业可以大显身手，重点可关注垃圾分类、垃圾焚烧发电等行业。3.长期来看，碳中和的机会更多还是来自于提高能源效率节能设备研发应用、降低排放设备改造、碳处理、绿色金融、碳排放交易所、碳排放权确认等相关赛道。风险提示：1、宏观经济快速下行；2、行业发展不及预期