万联证券-保险行业跟踪报告:车综改半年工作会议召开,成效符合预期-210408
2021-04-08 17:20:34  徐飞
研报摘要

  行业核心观点:
  近日,中国银保监会召开车险综合改革半年工作会议。从车综改情况来看,改革情况良好,车险保费同比降幅超10%,投保率显著上升,风险保障程度大幅提升,高费用得到有效遏制,我们认为车险行业综合改革将持续深化,改革成效有望持续释放,维持行业“强于大市”评级。
  投资要点:
  以“保护消费者权益”为主要目标,短期内将“降价、增保、提质”作为阶段性目标:近年来,我国车险行业在不断改革发展中取得了积极成效,但定价高、费用高、竞争失序、数据失真、供需不平衡等问题仍是行业痛点。2020年9月3日银保监会发布《关于实施车险综合改革的指导意见》(以下简称《指导意见》),以“保护消费者权益”为主要目标,短期内将“降价、增保、提质”作为阶段性目标,助推车险业持续、健康发展。
  降价范围广、幅度大,近九成车辆保费较综改前下降,超半数降幅超30%:车综改以来车险总保费收入同比-11.1%,其中89%的车辆出现下滑,64%的车辆降幅超30%,件均保费自去年10月以来单月同比降幅始终维持在10%以上,降价效果显著。
  风险保障程度显著提升,投保率明显上升,“增保”成效符合预期。车综改后首月车险件均保额升至68.3万元,同比+33.6%,而后同比增速逼近50%并始终维持高位,车险保障力度明显加大。在保费下降的情况下,保额显著提升标志着车综改在保护消费者利益、更大程度让利消费者方面改革成效逐步释放。
  车险成本结构逐步优化,高费用带来的市场无序竞争得到有效控制:截至2021年2月,车险综合费用率下降9.39个百分点,手续费率同比下降6.75个百分点。一方面,高压监管下,高业务管理费、高手续费的市场现状得到有效遏制;另一方面,车险“降价”导致综合赔付率上升,倒逼险企压缩综合费用率空间,成本结构优化效果显著。
  专项检查计划启动,监管高标准、严要求助推车险行业健康发展:会议提出,2021年银保监会将针对车险业务开展专项检查,瞄准车综改以来部分地区费用不降反升、市场份额异常变动等新问题。会议同时指出监管部门、会管单位和市场主体必须要提高政治站位,主动承担改革责任,树牢红线意识,严查重处持续净化改革环境。
  风险因素:车综改效果不及预期,综合费用率反弹。
  
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