■注册制的A股实践注册制在科创板和创业板的成功实施，为A股IPO带来了明显的变化。主要体现为：审核周期明显缩短、上市数量和融资规模明显增加、过审率先升后降。注册制改革带来的资本市场对帮助实体经济融资和经济转型的支持效果十分明显。目前注册制IPO已占全市场IPO比例的7成左右，电子、医药、机械行业融资规模最大。■ IPO出现排长队与撤回潮，监管密集表态纠偏IPO过会企业排队等待上市、待上会企业高撤回比例，都表明现行注册制需要进一步完善，在注册制改革两年之际，监管部门再次明确：坚定注册制改革方向不动摇。近期监管态度体现了严格落实法制化的导向，注册制绝不意味着放松审核，震慑资本市场违法违规行为。当前市场化价格约束机制有待完善，未来监管部门更要把价值发现和资源配置的功能交还给市场，推动市场主体理性投资，形成新股破发局面，由市场主体决定哪些公司享受高估值，哪些公司应及时退市，才能自觉形成优胜劣汰，挖掘优质标的，走向市场化的成熟IPO注册制。■A股全面注册制展望目前市场各方对于全面注册制从理念到能力都并未完全适应，仍然处于磨合期，对于注册制改革这样一个利益复杂、影响深远的重大课题，行稳致远尤为重要。我们预计，接下来一段时间，将注册制推广到主板并非改革重点，评估总结前期改革成果，构建更加成熟更加定型的基础制度体系，将是未来改革的主要方向。■风险提示：1.过会公司集中上市导致市场短期资金压力加大；