万和证券-每周策略:两会临近,或可布局两会重要议题领域-210222
2021-02-23 09:53:47  沈彦東
研报摘要

  主要观点
  鼠年完美收官,牛年开门红。鼠年最后一个交易周仅有三个交易日,上证综指、深证成指、创业板指连涨三天,截至2月10日,沪指报3655.09点,成指报15962.25点,创业板指报3413.81点,鼠年最后一个交易周完美收官。节后牛年首周的两个交易日,市场波动显著加大,沪指与成指走势出现分化,前期涨幅较大的板块以及机构持仓相对集中的板块出现调整态势,从指数表现上来看沪指上涨,成指与创业板指调整。
  从行业板块来看有色、采掘表现较好;而食品饮料、家用电器等出现调整。我们认为当前市场分歧有所加大,前期涨幅较大的板块估值偏高,在流动性预期的扰动下波动显著加大,机构调仓的动向对市场情绪影响显著,高估值背景下带来的是非趋势性机会,结构性行情集中在资金的流向。另一方面春节期间全球市场大类资产交易特征明显,原油、有色、工业金属等领涨市场,叠加拜登政府拟推行的1.9万亿美元经济救助计划,美国预期通胀超过2%,全球市场顺周期交易属性明显。
  当前顺周期交易仍有望继续,主要原因有两点:1、随着疫苗的推广,全球疫情缓解趋势将进一步明确,这也将推升全球经济复苏预期,需求端改善刺激全球工业的整体复苏;2、另一方面全球流动继续保持宽松状态,叠加经济复苏预期,有利于商品价格的上涨。因此我们认为受商品价格上涨影响,仍可对原材料板块保持关注。
  两会临近,或可布局两会重要议题领域。2021年两会将分别在3月4日及3月5日在北京召开。每年一次的两会对我国经济走势产生较大的影响,尤其是今年两会对我国经济形势影响更大,一方面是今年是我国实现第一个百年目标向第二个百年奋斗目标进军的第一年;另一方面今年是“十四五”规划的开局之年,市场普遍对政策预期较强、从A股历史惯例来看,短期(会前两周及会后两周内)两会期间左侧行情通常好于右侧,叠加今年春季行情相对较好,指数仍有继续上行空间。
  我们在年度策略《新起点,待风来》中明确指数,作为“十四五”规划的开局之年,各领域配套政策将相继出台,在构建以国内大循环为主题,国内国际双循环相互促进的新发展格局中,消费、投资、制造、工业等各领域将协同发展,推进产业转型升级。我们认为当前市场指数仍有上行空间,但受到流动性预期扰动,结构性行情较为明显。行业方面可关注顺周期、消费、券商、新基建。
  风险提示:疫情超预期、美股大跌超预期、经济下行超预期
  
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