粤开证券-【粤开策略解盘】指数回弹,关注景气板块-210414
2021-04-14 16:47:17  陈梦洁
研报摘要

市场回顾:三大指数普涨,挣钱效应极好
周三A股三大指数普涨,截至收盘,沪指+0.60%,深证成指+1.55%、创业板指+2.24%。盘面上,休闲服务、电气设备、有色金属领涨,仅银行、农林牧渔、公用事业下跌。概念方面,锂电、新能源汽车、医美、免税等板块涨幅居前,生物育种、猪产业、水电火电等板块跌幅居前。北上资金净流入57.31亿,连续3日净流入,其中沪股通净流入15.41亿,深股通净流入41.91亿。两市成交6540亿元,较上一交易日略缩量。共3141家公司上涨,949家公司下跌。
热点跟踪:如何看待上市银行大面积破净
近年来,银行板块持续出现破净,一是业绩承压,利率市场化长期趋势使得银行息差承压,互联网金融发展、资本市场的参与度提升等提升了商业银行面临的外部竞争。二是商业银行规模较大,股票市场波动较小,在投资者日益关注成长性的情况下,稳健增长的商业银行整体热度偏低,更多作为底仓选择,行情集中在货币政策变动、高股息发放、业绩披露时期等。另外值得一提的是,疫后银行板块破净占比提升,一方面是由于疫情对于银行资产质量、业绩的冲击,另一方面是银行板块内部分化加剧,疫情强化龙头效应,目前业绩弹性较好、防御能力较强的个股已经受到资本市场的追捧,市净率较疫前有一定提升。
近期,上市银行大股东频频减持,一或是出于自身考量,例如加快套现,二或是商业银行在疫情冲击后的资产质量仍存在不确定性,信用风险的爆发存在一定滞后性。商业银行破净情况已久,当下的大面积破净受到银行业绩承压、内部分化加剧、大股东频繁减持等因素的影响。
破净银行股仍存在投资价值。随着经济持续复苏,商业银行的盈利面持续扩大。业绩角度,经济复苏和企业投资生产、居民消费持续提振贷款需求,房地产相关贷款的利差相对较高,房地产贷款集中度管理、MPA的贷款利率点差考核等将进一步使息差承压,但随着货币政策回归常态化、经济复苏提振贷款需求、资金从银行理财流向资本市场共同支撑生息资产收益率,息差压力或有缓解。资产质量角度,整体来看,2020年不良贷款加大出清力度、经济V型反弹提升企业偿债能力对银行资产质量形成利好,目前已披露年报的部分上市银行也看到了资产质量好转的迹象。当前银行板块估值仍处于历史低位,破净银行股存在低估,未来银行板块有望迎来戴维斯双击。
大势研判:指数反弹回升
指数反弹回升,近一个月沪指在3380-3500区间内震荡,周三沪指经历三连跌后,在3380左右的支撑点位筑底回升,后续指数下探空间有限。
从基本面来看,生产持续扩张,中上游顺周期行业受益于量价齐升,新能源汽车、光伏、TMT等行业也维持高景气。细分行业中,上游材料大宗商品涨价潮持续;中游原材料中,螺纹钢、板材、玻璃、水泥价格仍在高位,主要钢材品种库存下行;中游制造中,光伏与多晶硅价格上行、挖掘机销量创近1年新高,印证生产高景气;下游行业中,新能源汽车产销两旺,存储器价格持续上行,居民消费持续提振。另外,从政策面看,新能源与新能源汽车、碳中和、海南贸易港、数字货币、双千兆等持续受到政策利好。
配置方向上,一可以关注业绩和景气支撑的板块,如中上游顺周期行业、新能源汽车、光伏、面板产业链等,可逢低布局;二可以关注政策利好的海南、数字货币、碳中和等主题投资机会。
风险提示:经济政策演化不及预期
打开APP阅读全文

操作成功

本研报来自"慧博投资分析终端",想要查看更多研报,您可以下载慧博APP。

立即下载

返回顶部