2019年以来，我们形成了一套针对A股核心资产较为完整的分析框架，提出了估值体系的变迁，建立了DDM贴现模型，同时也预判了美债利率是核心资产的定价之锚。本篇文章，我们再就市场对核心资产定价的一些细节问题，进行归纳和总结：1.核心资产的定价逻辑发生了哪些变化？是暂时性的还是趋势性的？2.对核心资产定价产生更大影响的为什么是美债利率而不是中国的国债利率？3.20年年底和21年年初，为何核心资产估值与美债利率背离？4.A股核心资产的时间序列太短，美股的漂亮50如何定价？5.核心资产的估值对短期业绩的敏感性如何？6.核心资产的估值对美债利率的敏感性如何？7.长期逻辑，哪些赛道的核心资产更值得布局？风险提示：美债利率继续上行的风险，全球流动性拐点，业绩不达预期风险等。