普华永道-全球并购行业趋势:后疫情时代,投资人将面对激烈竞争-210223
2021-02-23 10:02:36  叶伟奇,黄耀和,钱立强
研报摘要

  并购活动正在加速。随着估值水平不断走高,大量资本入场,企业必须密切关注基本面,以创造价值。
  许多迹象表明,未来6至12个月可能是并购交易的密集期。未直接受到新冠疫情冲击的公司手握资金筹码:超过7.6万亿美元的现金和有价证券,而市场利率处于历史最低水平。新冠疫苗陆续上市增强了CEO、投资人和消费者三方的信心,被压抑的需求可能随之释放。对于面临困境的公司来说,接受并购或是不可避免的。而对于其他公司,要想尽快弥补技能、资源和技术方面的差距,并购交易可能是最快、最好的途径。
  全球并购活动的阻力依然存在。仍在蔓延的新冠疫情会继续引发经济停摆。高失业率可能会降低产品和服务需求。全球贸易摩擦、监管压力和美国总统换届都带来不确定性。高效的IPO渠道为股东实现退出提供了除并购交易外的选择。不同行业和地区的经济复苏可能并不均衡。
  然而总体而言,机遇和转型将成为2021年交易市场的关键词,对于一些公司来说,竞争可能会很激烈。新冠疫情和地缘政治的发展已经让大多数公司形成共识,这推动了2020年下半年并购交易数量和交易金额上升,尤其是数字和技术资产。道琼斯指数、纳斯达克指数、标准普尔500指数、上证指数和日经225指数都处于或接近历史高位。IPO表现十分活跃,例如美国外卖服务提供商DoorDash首日收盘价高出其初始挂牌价86%[1],全球房屋短租服务供应商Airbnb首日收盘涨幅超过112%[2] 。
  
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