3月，中国制造业PMI为51.9%，较前值上行1.3个百分点；产需缺口再次收窄，购进价格、出厂价格在高位上继续上行，部分制造业企业面临的成本压力加大。3月，制造业和非制造业就业情况明显好转；中小企业PMI回升力度较强，均回到扩张区间，但恢复的态势可能还不稳固，中小微企业仍需政策层面的大力支持。1-3月商品房、汽车、线上家电、手机销售数据表现较好，3月房地产信贷监管再次升级。乘用车、智能手机销售已恢复到2019年的水平。以美元值来看，今年1-3月份中国出口金额累计同比上升49.0%（较2019年同期增长28.72%），增速虽有所放缓，但仍表现较强。海外经济体生产活动的恢复、国内“就地过年”政策提升了供给能力等原因共同驱动了前三个月的中国出口大增。展望未来几个月，中国对外出口增速或将有所放缓，但鉴于海外经济的恢复的拉动，出口水平仍将具有一定韧性。3月末，M2余额同比增长9.4%，低于预期；展望未来，M2同比增速在9.4%的基础上可能还会有所回落，但空间不大。3月末，社会融资规模存量同比增长12.3%，较前值回落1.0个百分点；根据去年12月中央经济工作会议精神，预计今年底前社融存量的同比增速将继续逐步回落至11%左右。3月，货币资金价格总体呈现震荡运行态势，中枢基本保持稳定；1年期、5年期LPR分别维持在3.85%、4.65%，预计短期内LPR或将继续维持稳定；10年期国债和国开债收益率呈现小幅下行趋势，展望未来，关注生产性物价走高、第二季度地方债或集中发行、美债收益率走高等给国内利率债可能带来的压力。3月，CPI同比转正，房租价格持平、衣着价格转正意义凸显，或反映了中低收入人口就业和消费状况的边际改善；预计因低基数等原因，今年4月CPI同比将可能爬升至1.0%上方，6月份的CPI同比达到2.0%左右。3月，国际原油、金属价格上涨等推动3月PPI同比显著上行；展望未来，4月PPI同比有望继续大幅上行，生产性物价通胀的压力可能加大。从资产价格来看，3月份百城住宅均价延续涨势，展望未来，随着房地产调控政策的趋严以及M2、社融存量增速的回落，百城新建住宅平均价格同比涨幅将会放缓；A股在下跌后进入震荡阶段，预计未来短期可能仍将以震荡为主。在债市相关政策方面，3月，政策面继续高度关注债市规范及支持实体经济发展。“两会”明确今年新增3.65万亿元地方政府专项债额度，基本符合预期。要完善市场化债券发行机制，健全债券市场违约处置机制，稳妥化解地方政府隐性债务，防范地方国有企业债券违约。大力支持绿色债券、制造业及制造服务业债券、新型消费领域企业债券的发行融资。