华西证券-房地产行业2021年一季度拿地数据看各城市与房企的变化:“集中供地”之后,哪些房企在扩张?-210408
2021-04-08 16:26:16  由子沛
研报摘要

  2021Q1全国土地供应及成交情况
  土地供给方面,2021Q1全国土地出让金,同比+17%,较2019Q1同比+11%;其中,3月单月土地出让金同比+26%。2021Q1全国全口径累计推出建面为11.2亿平,同比+12%,较2019Q1同比+5%;累计成交建面7.9亿平,同比+6%,全口径出让金达1.3万亿元,同比+17%,楼面价1592元/方,同比+9%,其中住宅出让金达9873亿元,同比+15%。从溢价率数据来看,2021年一季度,在三道红线及集中供地政策影响下,土地溢价率整体显著回落。流拍率方面,2021年1月全国土地流拍率从2020年12月的4.6%大幅上升至8.2%,此后呈现下滑态势,3月已下滑至4.9%的水平,处于过去1年的低位。
  高总价及高溢价率地块的城市分析
  2020年受疫情影响,高总价地块数在上半年呈现先抑后扬的态势,二季度市场热度达到高点后有所回落,经历三季度的下降后,年末市场整体大幅回暖。而2021Q1超过50亿元的地块合计有8块,3月没有地块超过50亿元。从城市分布来看,2021Q1总地价超过50亿元的地块主要分布在一线城市。从高溢价率城市数目来看,2021年3月,溢价率超过25%的城市数目较2月减少了7个城市。从全口径土地溢价率数据来看,3月单月溢价率超过25%的城市数为37城(1月、2月分别为39、44城),溢价率超过35%的城市数为23城(1月、2月分别为30、33城)。从住宅土地溢价率数据来看,3月单月溢价率超过25%的城市数为45城(1月、2月分别为45、51城),溢价率超过35%的城市数为28城(1月、2月分别为33、39城)高溢价率城市数目趋于减少。
  2021Q1样本房企拿地情况梳理
  2021Q1龙头房企拿地金额同比上升14%,成长型房企同比下降16%,中型房企同比下降21%,龙头房企整体拿地金额提升最多;而2020Q4龙头房企拿地金额同比上升56%,成长型房企同比上升52%,中型房企同比上升36%,各组样本房企的拿地金额增速均显著低于2020Q4的平均增速。我们认为受三道红线及集中供地政策影响,供地周期不均叠加一季度为传统销售淡季,房企投资力度降低。2021Q1,59家样本房企中,龙头房企的拿地力度明显提升;2021Q1样本房企在一线城市拿地金额占比由2020年的18%降至12%,在二线城市拿地金额占比由54%上升至57%,在三四线城市的拿地金额占比为31%,上升2pct。2021Q1样本房企加大了二线城市和三四线的投资力度,在二线城市的拿地金额占比仍最多。
  投资建议
  2021年一季度,房地产销售表现优异,行业基本面持续向好,同时板块估值仍处历史低位,继续看好板块投资机会,建议关注业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、新城控股、阳光城、招商蛇口荣盛发展等。相关受益标的有融创中国、龙光集团、龙湖集团、旭辉控股集团、中国奥园、中国金茂、中国恒大等。
  风险提示
  销售回暖不及预期,房地产调控政策收紧。
  
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