2021年美国居民的传统收入将出现反弹，但疫情对贫富差距的拉大进一步限制了消费倾向的提升空间，疫情后储蓄率可能回落缓慢。由于金融市场在这一轮衰退中迅速恢复了融资的功能，加上在财政救助的支撑下企业利润快速反弹，2021年企业的资本开支会有修复性回升。预计设备和知识产权投资增长得以延续，建筑投资因油价低迷增速仍难以转正。在低利率、高需求、低库存的推动下，美国房地产市场将继续补库，短期房地产投资延续火热状态，预计房地产短周期大致在2022年前后回落。基建政策在2021年完整落地的可能性较低，其中500亿美元的道路修复，200亿美元的乡村宽带建设项目通过可能性较高，但对经济边际影响较小。风险提示：美国疫情反复；美联储紧缩超预期；美国财政紧缩超预期