华鑫证券-电子行业:DRAM持续涨价,看好被动元件与存储龙头-210224
2021-02-25 13:39:02  杜永宏
研报摘要

春节前后两周行情回顾:过去两周(02.08-02.21),沪深300上涨5.39%,电子行业上涨7.07%,跑赢沪深300指数1.68个百分点;其中,半导体板块上涨7.25%,元件板块上涨7.39%,光学光电子板块上涨8.74%,电子制造板块上涨5.62%,其他电子上涨8.01%。
本周观点:据Digitimes的消息,MLCC第二大厂商韩国三星电机、第五大厂商日商TDK近期正式对一线组装厂客户发出通知,强调高容MLCC供应持续紧张,尤其5G手机需求在农历年后爆发,即将调涨MLCC报价。根据中国信通院的数据,2021年1月国内手机总体出货量为4012万部,同比增幅高达92.8%,与2019年1月相比,也增长了17.8%,表明国内手机市场已恢复增长。2021年1月份5G手机渗透率已达到68%,而去年同期.仅有26.3%,5G手机需求量超过市场预期。由于全球居家办公需求延续、车市复苏、电动车市场高速增长、手机市场实现两位数增长以及5G手机渗透率快速提升,而且5G手机所需被动元件数量远超4G手机,因此,2021年被动元件需求将保持高景气,看好被动元件龙头顺络电子、三环集团、风华高科。
电动车和智能网联汽车的快速发展,意味着更多的存储需求,车载娱乐、辅助驾驶等功能都需要存储芯片。同时受益于全球居家办公需求延续、车市复苏、手机市场实现两位数增长以及5G、云计算、人工智能的快速发展带来的存储需求,2021年存储行业迎来高景气周期,受益于需求的高景气,1月DRAM合约上涨5%,这是自2020年5月以来首次涨价,近期DRAM现货价涨势加速,标准型DRAM价格创下近2年新高。ICInsights预测DRAM和NAND闪存会是2021年增长最快的两个产品领域,预计销售额分别增长18%和17%。国内DRAM龙头长鑫存储DRAM业务进展顺利,2020年开始量产DDR4,最快2021年量产DDR5,近日,兆易创新公告拟在2021年向关联方长鑫存储购买3亿美元的DRAM,同比增长456%,看好国内存储龙头:兆易创新。
投资建议:过去两周(02.08-02.21),电子行业上涨7.07%。对于电子行业的投资机会,我们看好面板、被动元件、半导体、汽车电子、苹果产业链等板块的公司。在面板领域,疫情推升需求,供需紧平衡状态下价格持续上升,行业竞争格局改善,建议关注行业龙头标的:京东方A、TCL科技等;在被动元件领域,受益于5G换机潮来临,5G基建高峰期来临,电动车市场快速增长,车联网快速普及带动被动元件需求,建议关注行业龙头标的:风华高科、顺络电子、三环集团等;在半导体领域,受益于政策支持和国产替代进程加速,龙头公司发展加快,由于晶圆厂产能不足,芯片产品持续涨价,且根据ICInsights的数据,半导体市场将实现12%的增长,建议关注兆易创新、长电科技等龙头企业。在汽车电子领域,根据中汽协和EVVolumz的预测,2021年全球和中国市场新能源车销量增速约为40%,根据HISMarkit的数据,2021-2025年,车联网市场将快速发展,建议关注汽车电子相关标的:德赛西威、均胜电子等。我们看好苹果产业链具有整合零部件、模组与组装业务的厂商,建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技。
风险提示:国内存储产业发展不及预期;被动元件需求不及预期。
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