安信证券-全市场科技产业策略报告第九十八期:从云计算龙头公司最新财报看行业发展变化-210222
2021-02-23 09:49:29  诸海滨,赵昊
研报摘要

  ■一探究竟,云服务四巨头最新财报表现如何?2020年第四季度,云基础设施服务市场的马太效应趋缓,巨头间的差距正逐步缩小。①2020Q4,亚马逊AWS实现营收127.4亿美元,同比增长28%,环比增长10%;2020财年,AWS实现营业利润135.31亿美元,同比增长47%。AWS继续成为多家大型企业的选择,包括Star Alliance、西门子、Zoom、Zalando等。同时,Amazon EC2 P4d、AWSNetworkFirewall等产品的发布亦丰富了AWS产品矩阵。②2021Q2,微软智能云实现营收146.01亿美元,同比增长23.02%,其中,Azure增速较前两季度有所回升,同比增长50%;微软智能云营业利润为64.92亿美元,同比增长43.28%。同时,Azure可用区、产品覆盖区域不断扩展,新增德国西部中心,美国中南部等可用区。③2020Q4,谷歌云实现营收38.31亿美元,同比增长46.56%,环比增长11.24%;但谷歌云的亏损扩大至2020财年的56.07亿美元。业务拓展方面,2020年12月,谷歌正式进军沙特阿拉伯市场,同月,谷歌收购数据管理和灾难恢复供应商公司Actifio。④2021Q3,阿里云实现营收161.2亿元,同比增长50%,环比增长8.2%;当期扭亏为盈,经调整EBITA 0.24亿元。此外,阿里云业务正由IaaS层向SaaS和PaaS层拓展,即借助“钉钉”构建企业流量入口,赋能阿里云生态体系建设。2020年12月,阿里钉钉发布“繁星计划”,开放了更加丰富的API接口,让生态伙伴能快速接入平台基础能力。截至2020年年底,钉钉用户数已突破4亿。
  ■纵横对比,从四巨头财报表现看行业发展趋势如何?2020年第四季度,四大云巨头仍未停下高速增长的势头,云基础设施服务市场仍是一片高景气度的增量市场。营收规模来看,四家公司中,AWS和微软智能云收入遥遥领先于其他厂商,2020Q4,微软智能云收入是排名第三的谷歌云收入(38.3亿美元)的三倍以上。增速来看,阿里云和Azure是增速最快的两家公司,增速保持在50%左右;谷歌云其次,约在45%;亚马逊增长较为稳定(29%左右)。盈利角度,亚马逊、微软及阿里盈利表现向好,云业务价值得到市场验证。2020年,AWS以十分之一的营收占比贡献了亚马逊60%左右的营业利润;微软智能云业务占微软营业利润比重约在三分之一;阿里云也在最新季度实现扭亏为盈。资本支出角度,2020年第四季度,四大云厂商资本支出总和超250亿美元,创下历史新高。其中,主要受亚马逊资本支出的大幅增长推动,其在最新季度达148.2亿美元。谷歌及阿里巴巴资本支出均为负增长,微软仍在加大投入力度,较去年同期,资本支出同比增长17.74%。
  ■聚焦国内,科创板两大云计算公司发展如何?2020年前三季度,优刻得(主要通过公有云、私有云、混合云三种模式,为用户提供计算、网络、存储等IaaS和基础PaaS产品)实现营收16.38亿元,同比增长52.87%;归母净利润为-1.79亿元,亏损幅度扩大。公司拟募资不超过19.65亿元,自建数据中心,项目计划容纳5000个机柜。同期,青云QingCloud(具有广义云计算服务能力的平台级混合云ICT厂商和服务商)实现营收2.43亿元,因疫情对采购及业务开拓的负面影响,营收同比下降11.91%;归母净利润-1.30亿元,较去年同比缩减0.30亿元。
  ■风险提示:业务拓展不及预期,企业上云不及预期
  
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